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Imperial Tobacco Group PLC (IMBBY)
(Dados atrasados de OTC)
Atualizado em 18 de dezembro de 2017 às 15:59 horas.
Valor B | Um Crescimento | C Momentum | Um VGM.
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As pontuações são baseadas nos estilos de negociação de Valor, Crescimento e Momentum. Há também um VGM Score ('V' para Value, 'G' for Growth e 'M' para Momentum), que combina a média ponderada dos pontos de estilos individuais em uma pontuação.
Dentro de cada pontuação, as ações são classificadas em cinco grupos: A, B, C, D e F. Como você pode se lembrar dos dias escolares, um A, é melhor do que um B; um B é melhor do que um C; um C é melhor do que um D; e um D é melhor do que um F.
Como investidor, você quer comprar ações com a maior probabilidade de sucesso. Isso significa que você quer comprar ações com um Zacks Rank # 1 ou # 2, Strong Buy ou Buy, que também possui uma pontuação de um A ou um B em seu estilo de negociação pessoal.
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O detalhado relatório de analista de várias páginas faz um mergulho ainda mais profundo nas estatísticas vitais da empresa. Além de toda a análise proprietária no Instantâneo, o relatório também exibe visualmente os quatro componentes do Rank Zacks (Acordo, Magnitude, Upside e Surprise); fornece uma visão abrangente dos drivers comerciais da empresa, completa com ganhos e gráficos de vendas; um recapitulação de seu último relatório de ganhos; e uma lista com balas para comprar ou vender o estoque. Também inclui uma tabela de comparação da indústria para ver como seu estoque se compara ao seu setor expandido e ao S & amp; P 500.
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Imperial Tobacco Group PLC (IMBBY) Visão geral das cotações e raquo; Citações & raquo; Imperial Tobacco Group PLC (IMBBY) Cadeia de opções.
Cadeia de opções.
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Imperial Tobacco contra a rainha: uma situação perdida? Dedução por valores pagos aos empregados por opções de ações recusadas.
Não é comum para TheCourt. ca comentar casos fiscais. As decisões fiscais muitas vezes parecem complicadas e, a menos que você seja um contador, um executivo corporativo ou um advogado fiscal, eles parecem removidos de sua vida diária. No valor nominal, o caso da Imperial Tobacco Canada Limited contra The Queen, 2011 FCA 308 [Imperial Tobacco] é sobre se os valores pagos aos empregados pelas opções de compra de ações em curso de uma empresa pública para empresa privada podem ser deduzidos como uma despesa corporativa na conta de renda. Mas é mais do que isso. Juntamente com as mudanças do orçamento federal de 2010, o caso pode ter consequências de longo alcance tanto para funcionários quanto para empregadores. As empresas públicas geralmente permitem que os funcionários entrem opções de pagamento em dinheiro em vez de exercer essas opções. Normalmente, quando a opção é entregue, a empresa pode obter uma dedução do dinheiro pago na entrega da opção. Ao mesmo tempo, o empregado é permitido a uma reclamação de uma dedução nos termos do parágrafo 110 (1) (d) da Lei do Imposto de Renda, RSC, 1985, c 1 (5º Supp) [ITA], o que equivale a uma dedução de 50 por cento. A posição do autor é que o mesmo se aplica à entrega da opção no decurso de uma empresa pública adquirida por uma empresa privada. Na sua decisão no Imperial Tobacco, o Tribunal Federal de Recurso não aceitou o argumento do autor. Apenas no mês passado, o Supremo Tribunal do Canadá indeferiu o recurso e recusou-se a ouvir o caso. Mesmo que ele encaixe com jurisprudência e pareça estar em desacordo com a política fiscal, parece que o tribunal de apelação terá a última palavra.
Como afirma o Tribunal de Recurso, os factos não são contestados neste caso. A Imasco, a holding criada pela Imperial Tobacco em 1970, era uma corporação pública canadense até 2000. Duas décadas antes, em 1983, o Imasco instituiu um plano de opção de compra de ações no qual os funcionários do Imasco e suas subsidiárias poderiam receber o direito de comprar o Imasco por seu valor de mercado livre (& # 8220; FMV & # 8221;) a partir da data da concessão da opção. Quanto às transações relevantes para este caso, as opções emitidas no âmbito do plano de opção de compra de ações do Imasco representaram direitos para adquirir apenas 1% das ações em circulação.
12 anos depois, o Imasco apresentou uma alteração ao plano de opção de compra de ações, permitindo ao titular de uma opção o direito de entregar a opção por caixa igual ao valor pelo qual o valor de mercado das ações da Imasco que poderiam ser adquiridas ao exercer a opção excedia o exercício preço. (Em linguagem mais simples, o detentor da opção que é concedido este direito e exerce seria na mesma posição financeiramente, como se a opção de compra de ações tivesse sido exercida e as ações imediatamente vendidas, desconsiderando as consequências do imposto de renda e os custos de transação.)
O que distingue esse caso de outros casos (a ser discutido abaixo) é que o Imasco estava se tornando uma holding privada. Em 1999, a British American Tobacco ("BAT"), uma grande empresa multinacional de tabaco, aproximou-se de Imasco para discutir uma "transação privada", segundo a qual a BAT iria adquirir - direta ou indiretamente - todas as ações da Imasco detidas por acionistas públicos. Em dezembro de 1999, a BAT detinha indiretamente 42,5% de todas as ações em circulação das ações da Imasco.
Para facilitar a transação privado e para tratar com justiça seus detentores de opções, o Conselho de Administração da Imasco aprovou uma resolução para alterar a seção 10 do plano de opção de compra de ações para oferecer a todos os titulares de opções o direito de entregar suas opções por dinheiro. Esta alteração permitiria a cada titular de opção o poder discricionário para iniciar a entrega de uma opção, em vez de Imasco. De fato, o Artigo 5.8 do Contrato de Proposta de Transação, intitulado "Opções de Ações em Vivo e Arranjos de Emprego do Imasco", teve como objetivo encorajar todos os detentores de opções de compra de ações dos empregados a exercí-los ou entregá-los imediatamente antes da conclusão da reorganização. O conselho de administração tomou medidas para garantir que todas as opções de compra de ações de empregados se vendessem antes da reorganização. Assim, a aceleração da aquisição de opções de compra de ações dos empregados, juntamente com a provisão para a entrega de opções de compra de ações em dinheiro na eleição de detentores de opções, permitiria que a próxima empresa-mãe adquira todas as ações da Imasco até o final de 1999.
O preço de compra das ações da Imasco foi fixado por BAT em US $ 41,60 por ação. Com os empregados que detinham opções agregadas, 4,838,600 ações da Imasco, que posteriormente elegeram para render por dinheiro igual à diferença entre US $ 41,60 por ação e o preço de exercício, o pagamento de resgate totalizou aproximadamente US $ 118 milhões. Este é o montante em questão no caso.
A questão perante o Tribunal de Justiça era direta: no cálculo de seus rendimentos para fins de imposto sobre o rendimento, a Imasco Limited podia deduzir os pagamentos feitos aos seus empregados e empregados de suas subsidiárias por opções de entrega de ações da Imasco?
O Ministro da Receita Nacional (& # 8220; MNR & # 8221;), contando com os parágrafos 18 (1) (b) da ITA, as deduções não autorizadas para o Imasco, com base em que os pagamentos eram por conta do capital. Mais especificamente, a Crown argumentou que o pagamento em dinheiro para eliminar o plano de opção de compra de ações não foi feito no curso normal dos negócios do candidato. Foi uma despesa extraordinária destinada a facilitar a transação de take-over pela British American Tobacco. O requerente, por outro lado, argumentou que a questão mais urgente que precisava ser respondida neste caso era se havia um benefício duradouro para o contribuinte. O candidato também marcou a jurisprudência, citando a recente decisão do juiz-presidente Donald Bowman, Shoppers Drug Mart Limited v The Queen, 2007 TCC 636 [Shoppers], bem como uma série de outros casos: Boulangerie St. Augustin v The Queen, International Colin Energia v The Queen e BJ Services Company Canadá v The Queen. Nesses casos, as deduções das despesas incorridas no contexto das transações corporativas foram tornadas dedutíveis.
Imasco apelou pela primeira vez para o Tribunal Tributário do Canadá, que rejeitou o caso. Imasco voltou então para o Tribunal de Recurso Federal.
O juiz Sharlow do Tribunal Federal de Recurso não explicou demais em sua discussão sobre as disposições legais relevantes da ITA. Uma compreensão básica da lei tributária diria que a Seção 9 (1) da ITA é a regra geral para determinar a renda de um contribuinte de uma empresa ou propriedade. A seção 9 (1) (por exemplo, "sujeito a esta parte") é complementada por muitas regras detalhadas na Parte 1, incluindo a seção 18. A Coroa argumenta que os pagamentos de resgate não são dedutíveis com base na seção 18 (1) (b):
18. (1) No cálculo da renda de um contribuinte de uma empresa ou propriedade, nenhuma dedução deve ser feita em relação a ...
(b) uma despesa, perda ou substituição de capital, um pagamento por conta de capital ou uma provisão em relação à depreciação, obsolescência ou redução, exceto conforme expressamente permitido por esta Parte ... [itálico adicionado]
Como explica a Justiça Sharlow, "a proibição estatutária da dedução de um pagamento em função do capital requer a consideração dos princípios para distinguir o capital e os rendimentos". Uma das passagens mais citadas sobre a questão do que constitui capital surge no caso de British Insulated e Helsby Cables v Atherton, [1926] AC 205 HL nos parágrafos 213-4:
... Quando uma despesa é feita, não só de uma vez por todas, mas com vista a criar um bem ou uma vantagem para o benefício duradouro de um comércio, acho que há uma razão muito boa (na ausência de circunstâncias especiais levando a uma conclusão contrária) para o tratamento de tal despesa como a propriedade atribuível à receita, mas ao capital.
Este não é um teste de linha brilhante. É apenas um guia útil, chamando nossa atenção para a parte facilmente discernível e relativamente constante dos custos operacionais do contribuinte, que não seria considerado capital. A Crown propõe o argumento de que "os pagamentos em questão são gastos em conta de capital porque foram feitos no contexto de uma reorganização do capital do Imasco e extinguiu todas as obrigações pendentes da Imasco para emitir ações" (parágrafo 25).
O coração dessa decisão é realmente a discussão da jurisprudência do juiz Sharlow. Os demandantes afirmam que esses pagamentos de estoque por caixa são mais bem caracterizados como remuneração dos empregados e, portanto, dedutíveis como despesas normais de negócios. Eles dependem principalmente de Shoppers. Shoppers Drug Mart Limited ("SDM") era uma subsidiária integral da Imasco Limited, que, como observado anteriormente, era a holding de Imperial Tobacco. Os compradores podem ser distinguidos do caso em questão, no entanto. Centrou-se na dedutibilidade de um pagamento efetuado pela SDM à Imasco, como um reembolso dos pagamentos efetuados pela Imasco mediante a entrega pelos empregados da SDM das opções de compra de ações emitidas no âmbito do plano de opção de compra de ações da Imasco. Nesse caso, a dedução no contexto das transações corporativas foi permitida, pois foi agrupada em conjunto com a remuneração dos empregados. Portanto, contava como custo de fazer negócios de acordo com a seção 9 do ITA (parágrafo 26).
Mas o Tribunal decidiu não seguir a participação em Shoppers. O juiz Sharlow argumentou que os dois casos poderiam ser distinguidos com base em que a Shoppers não envolvia reestruturação de capital e, portanto, nenhum benefício duradouro não era suportado pela SDM. No caso em apreço, no entanto, temos uma reorganização do capital - uma transação e uma amalgamação privada - e pode-se dizer que os arranjos implementados deveriam facilitar essa reorganização do capital. A última participação é que "os pagamentos foram destinados e acabaram com todas as obrigações futuras do Imasco para lidar com suas próprias ações, o que pode ser descrito como uma única vez e para todos os pagamentos que resultaram em um benefício para o Imasco de natureza duradoura" ( parágrafo 29). Então, parece que o juiz Sharlow foi persuadido pelo caso 1990 de Kaiser Petroleum Ltd. v The Queen, (1990) 2 CTC 439 [Kaiser], onde foi determinado que um pagamento feito para extinguir um plano de opção de estoque de empregado no curso de implementar uma transação de tomada a cargo foi uma despesa de capital. Embora Shoppers seja muito mais recente, o juiz Sharlow viu o caso em questão e Kaiser como praticamente indistinguível (parágrafo 31).
O debate sobre este caso vai além da jurisprudência. Claro, os clientes não podem ser idênticos factualmente, mas o foco é a mesma transação privada. Para evitar os Shoppers e manter uma decisão de 1990, parece ser equivocada. Outra preocupação é que, ao defender a decisão em Kaiser, o Tribunal em 2012 está negligenciando as atuais realidades econômicas. Hoje, é muito mais comum que uma corporação adote uma opção de parada de empregado como parte do pacote de remuneração ordinário para funcionários em todos os níveis (parágrafo 32). Embora isso não altere a natureza da transação, isso pode levar a alguma injustiça para o contribuinte da classe média.
Como observei no início, um empregado que entrega uma opção de compra de ações pode exigir uma dedução ao abrigo do parágrafo 110 (1) (d) da ITA. Enquanto o empregador optar por não reivindicar qualquer dedução para o pagamento, o empregado pode receber uma dedução de 50 por cento. Com o Imperial Tobacco decidiu da forma como foi o Tribunal de Recurso Federal, uma empresa pode optar por manter sua opção para reclamar a dedução aberta, já que não seria mais capaz de obter uma dedução por pagamento pago; Por conseguinte, não apresentaria a eleição que precedesse qualquer dedução. Isso significa que o empregado seria proibido arquivar uma dedução 110 (1) (d). Assim, a decisão no Imperial Tobacco pode resultar em uma situação de perder-perder tanto para o empregador quanto para o empregado.
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